证券公司参与点对点项目，好处是显而易见的：一是提高证券公司的业绩，二是证券公司对同行了解得更多，项目的风险更可控。

证券公司将提高市场的积极性，最近出现了一连串的同侪团体 "支持"。

最近，国信证券宣布增资 150 亿元，落实完成，在奢侈品认购线后面 -- 被市场关注。中国国际资本公司等四大证券公司、社会保障基金，其中锁定期为 6 个月。8 月 13 日国信证券收盘价为 13.6 元 / 股，而入场价为 10.62 元 / 股，溢价为 28%，社会保障基金账面为 13.62 亿元，四家证券公司账面为 3.1 亿元。

国际金融公司记者梳理了解到，截至 8 月 13 日，已有 11 家证券公司发布增资计划，计划筹集 1000 亿元以上资金，其中 6 家证券公司已经建成，国信证券、中原证券、第一家创业公司、海通证券固定增发得到同行的支持，最新收盘价较固定发行银行价格处于溢价状态，参与固定增发的证券公司受益颇多。

在接受 "国际金融日报"(International Financial Daily) 采访时，业内人士表示，首席证券公司有参与固定增长的资本基础，在增加信任和支持该项目方面发挥更好的作用。证券公司参与对等项目的好处是显而易见的：一种是提高证券公司的业绩，另一种是证券公司对同行的了解更多，项目的风险更可控。

券商参与固定增长的两大优势

根据东方财富选择数据，新的再融资规定于 2 月 14 日出台后，一些证券公司发布或修改了补充资金的计划。截至 8 月 13 日，11 家证券公司发布了增资计划，计划筹资 1067.67 亿元。其中国信证券等 6 家证券公司已经完成融资，筹资总额为 612 亿元。

券商‘边融资，边投资补血’"，尤其是头部券商一直通过对上市公司的增持，东方财富 Choice 数据显示，2 月 14 日至 8 月 14 日，超过 24 家券商参与了 44 家 A 股上市企业，头部券商对鼎正尤为热衷。中信建投参与定增上市企业 17 家，国泰君安，中国国际金融公司，国信证券，中信证券分别为 14 家，13 家，12 家，10 家。中国银河参与了 4 家上市企业的定增。一些中小券商也积极参与定增项目，红塔证券，安信证券参与四家上市企业定增，东海证券，中邮证券参与三家上市企业定增

苏宁金融研究所特别研究员何南怡向 "国际金融新闻" 记者表示，首席证券公司参与上市公司增加的主要优势是：一是资本实力强，与中小证券公司相比，股票型证券公司具有较强的资本实力，参与了资本基础的固定增长；二是固定增资项目在增加信任度和背书方面发挥了更好的作用。依靠较强的研究能力，股长证券公司增加上市公司数量，往往给市场带来明显的信号效应，吸引其他投资者积极参与认购。因此，证券公司参与增长，上市公司也更受欢迎。

应该注意什么风险？"只要投资回报大于融资成本，未来项目的风险可以控制，这是一种长期可持续的商业模式，" 何南耶告诉 "国际金融日报"。从目前来看，证券公司积极参与固定投资，其核心应注意两大风险：一是上市公司自身的结构，筹资资金的使用会使上市公司的利润或市值变厚；二是未来 A 股市场趋势和公司自身的股价走势。从目前来看，由于 A 股市场整体处于估值的底部，加强股票市场的可能性更大，使证券公司参与固定增资的风险更加可控。

参与建立同侪增长的两个主要目的

证券公司经常增加获得同行支持的项目数量。几天前，海通证券宣布固定增加 200 亿元，其中瑞银（UBS) 和摩根大通（JPMorgan Chase) 分别获得 14.9 亿元和 3.55 亿元人民币，总计 18.45 亿元。

中国国际资本公司、中信证券、中信建设投资公司、国信证券、国泰君安证券有限公司以自有资金认购了近 2.54 亿股股票，总认购金额为 11.95 亿元，期限为 6 个月。

此外，九家发行人最终参与了五家证券公司的首次创业。中信证券、国泰君安、中信建设投资、中国国际资本有限公司和浙江招商都已上市，配售金额为 10.5 亿元，占筹资总额的 25%。

证券公司为什么要积极参与同行成长？"何南义向记者解释道：" 参与对等项目，好处是显而易见的，一是积极强化证券公司的业绩，二是券商对同行有了更好的了解，项目的风险更可控。

何南义进一步指出，证券公司参与同业增资的主要目的是赚取利润。第一，证券公司目前的估值较低，预期未来市场牛市后，证券公司的股价会回升至较高水平；第二，固定锁定期短至 6 个月，时间大大缩短，投资处置更加灵活，6 个月后可选择适当减持时间。因此，证券公司参与同行增资，主要是看涨证券公司估值的改善，追求 6 个月后收益的减少，而不是长期持有。

证券公司的长期投资价值

证券公司上市后的业绩将直接关系到参与固定增长的机构的盈利状况。

从业绩数据来看，上半年证券公司的整体表现较好。由于二级市场交易量的急剧上升，股指走强，券商、双倍金融、自我管理业务同比增长，再加上一级市场的蓬勃发行，投资银行业务也大幅增加。7 月份，A 股市场走出了一波快速上涨的浪潮，两个市场活跃起来，经纪业务 7 月至下半期表现良好。

粤凯证券指出，2020 年是证券业全面对外开放的第一年，行业服务水平逐步提高，新 "证券法" 的实施将进一步完善证券市场的基本制度，加快注册制度改革，支持金融业的发展，建议继续关注高质量证券公司的股票。

方正证券在研报中表示，创业板注册制的实施将显著增厚券商盈利水平。创业板注册制正式启动，多项基础制度充分借鉴了科创板的经验。改革主要集中在完善交易制度，完善市场缺位制度，提高审核效率，设置多元化发行条件等方面。预计 2020 年下半年创业板注册制的实施，将从承销保荐，跟投，两融三个方面显著增厚券商盈利水平。

方正证券认为，自今年年初以来，新的再融资规则、新的三板选择层、创业板登记制度等，可以有效地提高证券公司的盈利水平，叠加宽松的货币政策环境，预期下半年证券公司的利润将显著提高；目前，证券公司部门的估值较低，具有长期投资价值。