国泰君安资产管理公司日前提交了申请材料，成为继"一参与一控"新政策后第一家申请公开发行许可证的证券公司。记者了解到，随着证券公司申请公开发行牌照的限制放宽，一些证券公司一直在计划申请牌照，到了申请时机成熟时。近日，多家上市证券公司披露了新的资本管理业务整顿和改革方案。新的资本管理规则的过渡期将延长至2021年年底，以便使资本管理业务的整顿有更多的时间。

继续推进资本管理业务的整改

7月31日，中国央行宣布将新资产管理规则的过渡期延长至2021年年底。同日，中国证监会表示，"证券及期货运营商私人资产管理业务管理办法"及其配套规范性文件和"证券公司大型资产管理适用操作指南同时延长至2021年年底"。

8月18日，天丰证券发出通知，第三次董事会第三十四次会议审议并通过了"关于实施资本管理新条例延长过渡期整改方案的报告"。8月17日，广发证券和长城证券分别宣布，公司董事会审议并通过了"公司及其子公司资本管理新条例整改报告"的实施情况报告。

截至记者发表之时，还有中信证券、方正证券、国海证券、华西证券、华安证券、山西证券、西南证券、国远证券、国金证券等九家证券公司已经披露了资产管理业务规范的整改方案。一家中型上市证券公司资产管理部门的相关业务人员李磊(化名)承认，该公司有大量的大规模产品，规模不够小，不能改造，现在似乎有更多的时间进行转型。

记者了解到，对于中小证券公司来说，以往的大型托收产品报价类型更难转换，证券公司面临着资产处置的流动性风险，需要等到资产和基金成熟后才能进行改革，还需要与投资者沟通，将产品转化为净值产品。

据不完全统计，到目前为止，中信证券、国泰君安资本管理、东方证券资本管理、中国国际资本公司、广发资本管理、兴证券资本管理和海通资本管理等已推出公开筹资和转型产品，其中中信证券完成了五大集资产品的转型，国泰君安资本管理完成了四大集资产品的转型，中国国际资本公司完成了三大产品的转型。

中国证监会以前发布的"公开募集证券投资基金管理人监督管理办法"(征求意见稿)，拟允许"一次参考、一次控制、一次许可"，即由同一主体或者同一主体控制的不同主体控制的其他公共基金管理人的数量不得超过一人，参与基金管理公司的数量不得超过二家，其中控制基金管理公司的数量不得超过一家。

业内人士表示，证券公司获得公募基金牌照的方式主要有三种：一是直接申请国都证券、山西证券等公募基金资格；二是设立资产管理子公司，申请东站资本管理、华泰资本管理等公共基金牌照；三是为设立公开发行基金公司作出贡献。

据中国证监会网站介绍，截至8月14日，两家证券公司及其资本管理子公司五矿证券和国泰君安资本管理公司正在排队申请上市基金管理。此外，设立天峰证券、安信证券和德邦证券资产管理子公司的申请最近获得批准。

与公共基金竞争

业内人士表示，持有公开发行许可证无疑对证券公司资产管理的发展有好处。在大集合产品转换方面，拥有公开发行许可证的证券公司可以直接将产品转化为公开发行基金，公开发行许可证也有利于证券公司理财业务的发展。

华东一家证券公司的资产经理告诉"中国证券日报"："证券公司有一个完整的金融投融资平台，从融资和投资到理财、运营和托管，再到估值和清算。在证券公司的资本管理系统中，到了投资银行，下线是经纪业务部门。资本管理属于中间枢纽的角色，通过自身的资产配置能力、投资研究能力、产品设计能力，为整个产业链和整个生产线形成一个全面的业务解决方案平台。

目前，持有公开发行牌照的证券公司有13间，但这些证券公司或附属公司之间的表现差异是明显的。

上述北方券商承认，在大型资本管理时代，未来证券公司将与其他资本管理机构竞争，如在社会保障和年金管理领域，公共基金和证券公司可以参与竞争，因此，资本管理机构的积极管理能力是关键，如何弥补不足是各组织需要思考的地方，同时组织的投资研究能力和合规风险控制能力也是非常重要的。