来自北京的张先生告诉记者，他的母亲接到一家银行的通知，她购买的两种理财产品将在到期前终止。这两种产品将分别于 2021 年和 2023 年到期，分别将于 2021 年和 2023 年到期，期限分别为 1158 天和 1826 天，但现在正 "提前" 被迫退出 "。

最近，金融市场的这一新趋势引起了许多投资者的关注和怀疑 --"强制撤退" 对财务管理是否合理？为什么产品库存加速退出？

问题 1：为什么优秀的理财产品 " 被迫退休？

据张先生说，理财产品是她母亲用养老金钱买的，两种产品的预期回报率分别为 5.6% 和 6.1%。客户经理在产品结束前三天发出了一份简单的电话通知，但没有给出多少解释。张先生说他无法理解。

记者就此问题采访银行时，银行相关负责人表示："提前终止优秀理财产品，首先，由于新的资本管理规则的出台，我行推动了财务管理业务的整顿和改革的实施。" 一些不符合新规则要求、难以纠正的产品提前终止也是这项工作的一部分。第二，自 2019 年 11 月以来，市场利率加速下降，新投资回报的急剧下降拖累了金融投资组合的表现。为了保障客户的收入水平和保障投资者的利益，我们决定提前停止发行预期业绩基准较高的产品。

自今年初以来，市场利率确实出现下降趋势，银行理财产品的回报率普遍下降。根据大数据研究所（BigData Research Institute) 的数据，7 月份人民币非结构化理财产品的平均回报率为 3.78%，较前一个月下降 2 个基点，较上年同期下降 35 个基点，创下近 44 个月来的新低。

据了解，张先生的母亲为 "老产品" 发布前发布的新规定购买了理财产品。与市场上目前的净值 "新产品" 相比，这两种产品设定了 "预期回报率"。而净值型 "新产品" 放弃了资本保全收益的概念，使用了 "单位净值" 绩效比较基准等。

目前，市场流动性合理，资本成本下降，资产回报率也在下降，银行理财产品的回报率往往为 4% 甚至 5%，已成为‘过去式’。"国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，在此基础上，一些" 老产品 " 的预期回报率较高，银行有可能出现倒挂成本，给银行造成一定的损失。

问题 2：提前 "逼退" 理财产品合理吗？是否符合法律法规？

银行负责人对记者说，现行有关金融管理银行业务的法律法规没有规定金融产品的提前终止，理财产品是否可以提前终止，是根据合同协议，即金融产品的规格。

如果本产品涉及提前终止，产品说明书中包含提前终止的条款和条件如下：‘为了保护客户的利益，银行可以根据市场的变化提前终止本产品。’" 主管人员说，根据当前市场利率下降的趋势，提前终止相关产品可以避免客户收入的持续下降，客户可以提前获得资金以获得回报，这更有利于保护客户的利益。

对此，新网银行首席研究员董锡庙还表示，一些银行理财产品将为提前终止设定条件，如果触发相应的条件，银行可以提前终止理财产品。但如果银行采取终止理财产品等措施，则应充分告知客户，争取客户的理解，充分保护客户的合法权益。

记者了解到，张先生母亲的经历并不独特，但尚未形成普遍现象。一些银行网点负责人表示，这一现象尚未出现。

问题 3：为什么 "老产品" 的库存会加速退出？

事实上，张母亲购买的 "旧产品" 正在加快他们退出金融市场的步伐。2018 年 4 月颁布的新资本管理规定要求，金融机构在开展资产管理业务时，不得承诺进行资本保全和返还。如果支付困难，金融机构不得以任何形式预支资金。

溥仪标准研究员杜敏表示，净值理财产品将有助于打破刚性支付对资本价格的干扰，使资本价格正确反映市场供求状况和违约风险，合理识别和定价不同程度的风险，提高金融市场资源配置的效率。

新 "资本管理条例" 出台后，银行积极进行财务管理业务整顿和改革，但自今年年初以来，新冠肺炎的疫情对全球经济造成了严重影响，部分企业的生产经营困难增加，金融机构资产管理业务规范的转变也面临巨大压力。

为此，中国人民银行结合一项多部门研究，决定将资本管理新条例的过渡期延长一年，至 2021 年年底。

董锡庙说，过渡期的延长在一定程度上缓解了银行的压力，但中国资本管理市场规模巨大，一些难以回归的非规范债权资产和流通股资产确实存在一些困难，有些银行仍有一定的整顿压力，有必要积极推进整改工作。

问题 4：新法规过渡期后尚未过期的现有产品将在哪里得到延长？

中国人民银行有关负责人说，如果过渡期延长一年，更多时间较长的资产自然会成熟，这将有助于避免集中处置股票资产给金融机构带来的压力。

我们还会通知购买‘旧产品’的客户，并建议他们改用符合资本管理新规则的‘新产品’，以避免客户难以接受的临时转换。" 一家股份制银行网络的财务经理说。

如何在不断变化的形势下购买银行理财产品？

对于正在转型的银行理财产品，正确的投资立场是什么？

国家金融发展实验室副主任曾刚指出，投资者应区分理财产品和存款，不应将金融产品视为无风险、高收益的产品。

荣 360 大数据研究所分析师尹艳民指出，根据资本管理的新规则，银行财务管理应打破公正的汇率，银行的资本保值和收益的财务管理也将退出市场。投资者应明确回报与流动性和风险的关系，回报和风险是成比例的，流动性也会影响回报，因此，不能盲目追求高回报。

在购买财务管理前，您应该认识到产品的风险，不要购买超过您的风险承受能力的金融产品，识别金融产品风险的最简单的方法是查看产品的风险水平。如果个人风险承受能力强，可以根据风险承受能力、部分股票理财产品或股票基金等配置部分股权资产；对于保守投资者来说，如果还想选择保本产品，只能牺牲资本流动性购买中长期存款产品以获得更高的收益，或者在互联网第三方平台上选择中小型银行创新存款。殷延民提醒大家，同时，建议结合自己的资金运用，对财务管理进行长期和短期的配置。